par La philosophie d’investissement de Philip Fisher
Philip Fisher est un investisseur influent du XXe siècle. En créant Fisher & Co en 1931, il s’est fait connaître pour son excellence en gestion de fonds et sa capacité à identifier des opportunités de croissance à long terme dans des entreprises prometteuses, telles que Texas Instruments.
Le concept d’investissement éclairé de Fisher
L’approche d’investissement de Fisher consiste à acquérir et à conserver des entreprises exceptionnelles à forte croissance. Pour cela, il faut identifier des entreprises brillamment dirigées, avec des dirigeants déterminés à réaliser une croissance durable.
Les dividendes : un faux ami pour l’investisseur ?
Fisher remet en question l’idée selon laquelle de hauts dividendes sont toujours synonymes de sécurité. Il estime que ces entreprises sacrifient souvent la possibilité de réinvestir dans la croissance, ce qui peut compromettre l’évolution du cours de l’action. Il préconise plutôt de donner la priorité à l’expansion interne de l’entreprise.
Les 15 critères sélectifs de Fisher
Potentiel de croissance des ventes
Il est important de cibler les entreprises dont les ventes augmentent continuellement ou ont un potentiel de croissance.
Innovation continue
Les dirigeants doivent encourager l’innovation afin de garantir une croissance soutenue des revenus.
Efficacité de la R&D
Il est essentiel que la recherche et le développement aboutissent à des produits rentables répondant aux besoins des consommateurs.
Excellence de l’organisation des ventes
Une stratégie de commercialisation performante est indispensable pour assurer la pérennité de l’entreprise.
Marge bénéficiaire robuste
La croissance doit s’accompagner de bénéfices, il est donc important d’analyser minutieusement la marge brute.
Entretien et amélioration des marges
Une gestion prévoyante doit se traduire par une recherche constante d’amélioration des bénéfices.
Relations employeur-employé harmonieuses
Des employés estimés et loyaux contribuent à la réussite d’une entreprise dynamique.
Relations professionnelles solides avec les cadres dirigeants
Une atmosphère de progression interne et un leadership solide sont de bons indicateurs.
Équipe de direction à compétences diversifiées
Une dépendance excessive à un individu clé peut fragiliser l’entreprise, il est donc préférable d’avoir une direction élargie.
Rigueur comptable et contrôle budgétaire
Un contrôle financier rigoureux est essentiel pour gérer efficacement la croissance de l’entreprise.
Avantages sectoriels
Il faut identifier les atouts spécifiques de l’entreprise, tels que les brevets ou le savoir-faire, qui la différencient.
Vision à long terme de la rentabilité
Les entreprises privilégiant une croissance à long terme sont souvent plus durables.
Besoin de financement à court terme
Des liquidités suffisantes ou une bonne capacité d’emprunt sont cruciales pour éviter la dilution des actions.
Transparence managériale
Une communication franche entre la direction et les investisseurs est essentielle, quelles que soient les circonstances.
Intégrité du management
L’honnêteté de la direction envers les actionnaires est un critère déterminant pour le succès à long terme.
La méthode du « commérage »
Pour comprendre une entreprise dans son ensemble, il est souvent nécessaire de sortir des sentiers battus. Fisher recommande de recueillir des témoignages diversifiés, que ce soit au sein de l’entreprise elle-même, auprès de ses concurrents ou d’autres experts du secteur, afin d’établir une analyse précise basée sur les 15 critères mentionnés ci-dessus.
Il est important de souligner que cette analyse ne doit en aucun cas remplacer les conseils d’un professionnel de l’investissement. Elle sert à éclairer les décisions des investisseurs prêts à évaluer attentivement les entreprises dans lesquelles ils souhaitent investir, en tenant compte de la volatilité inhérente aux marchés financiers.
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